■商品先物取引と商品インデックスETF
みなさんこんにちは。
私の事務所には、いろいろな人がお越しになりますが、
ときどき「商品インデックス型のETF」のお話しをすると、
「それってとっても危ないヤツでしょ？」とおっしゃる
方がおいでです。
特に60歳前後の人が多いように思います。
この年代の方は「小豆（あずき）の先物取引」などで
ずいぶんと手痛い目に会ったようですね。
なかには商品先物取引で、そのむかし1000万円近い損失を
出した人もおいででした。
そんな方に対して私が『貴金属のETF』や『農産物のETF』
のお話しをしますと、当時の苦い経験が戻ってくるらしく、
ハナから受け付けようとしない方もおいでです。
このメルマガをお読みの方の中にも、
きっとそのような方もいらっしゃるのではないでしょうか。
今回は「商品先物取引」と「商品インデックス型ETF」の
違いについて、少しお話ししてみたいと思います。
まず私たちが注意しなくてはならないのは、
前者（「商品先物取引」）が証拠金取引である点です、
商品ごとレバレッジの上限はありますが、一般に差し入れる
見せガネ（証拠金）は投資額の5％〜10％でOKです。
FXの証拠金取引と同じく、成功すれば膨大な利益を
上げることができる一方、予想が外れると
証拠金の全額を失うばかりか、証拠金の追加差し入れを
迫られることになります。
まさに往年の「小豆の先物」と同じで、
極めて高リスク、高リターンな投資手法といって
よいでしょう、しかもゼロサムです。
ゼロサムとは勝者の儲けの合計と、敗者の負けの合計が
一致するゲームのことす。
ゼロサムの世界では、一部の超ラッキーなひとの手元に
儲けが集中し、大半の参加者は負けてしまうことが
知られています。
当然ながら全ての参加者が、勝ち組になることを目標にゲームに
参加しますが、現実はそれほど甘くはありません。
勝ちと負けの差（すなわちレバレッジ）が大きくなればなるほど、
一握りの勝者に富が集中する傾向もまた強くなります。
つまり負け組が増えるということです。
もし皆さんが商品先物やFXの証拠金取引を始められるなら、
このような統計学的現実を、あらかじめ理解したうえ
参加されるべきでしょう。
これに対し「商品インデックス型ETF」はまったく違います、
例えば「金ETF」に投資する場合、仮に金価格が10％下がった
としても、あなたの損失も10％（注）にすぎません、
逆に10％上がったら10％の勝ちです。
注）手数料や信託報酬は除きます。
これはどういうことかと言いますと、レバレッジが
かかっていないということです、投資家は投資額の
範囲のなかで損失を出すにとどまり、ポートフォリオの
他の部分まで侵食されることはありません。
二つ目の違いは、「商品インデックス型ETF」は
決してゼロサムではないという点です。
例えば今後世界の人口増加や富裕化が進めば、
大豆やトウモロコシなど穀物の需要は増えますので、
参加者全員が収益を得るということもあるわけです。
もし皆さんがコモディティ相場での運用をお考えなら、
少なくとも上記のような「商品先物」と「商品インデックス型ETF」
の違いについてご理解頂いたうえ、取り組まれるようにして
ください。
では今回はこのへんで。
(2014年1月14日）
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