■2018年相場の心配ごと
みなさんこんにちは。
先週は『2017年相場の心配ごと』という題で、
来年の世界経済の懸念事項をいくつか挙げさせて
頂きました。
今回はさらにその先・・・再来年の心配ごとに
ついて少しお話ししたいと思います、まだ来年にも
なっていないのに心配性な奴だとお思いかもしれませんが、
結構大きな問題なので、鬼に笑われるつもりで
あえてお話ししたいと思います。
前回お話ししたように、世界と日本の経済にとって
来年はまずまず良い年になると思います。
アメリカの経済はやや加速し、その結果米国金利は上昇気味。
日本はといいますと、ここから円安方向に動く余地がわずかに
残っており、原油価格の底打ち効果もあり、悲願の
インフレ率の上昇期待が高まるのではないでしょうか。
緩やかなインフレは、まさに日銀が目標とするところ・・
日本経済にとって大変めでたいことではありますが、
好事魔多し・・・良いことの裏側で悪いことが進行する
ということは珍しくはありません。
来年いっぱいを見てもインフレ率2％に届くことは
ないと思いますが、市場や相場は先を読みます。
再来年（2018年）当たり、もしかしたらインフレ率2％に到達し、
さらにその先一定期間2％インフレが維持されるのでは・・
こんな期待が市場で膨らむようなことがあれば
どうでしょう。
その場合、日銀がQQE(量的質的緩和）を停止する懸念が
でてくるでしょう。
注）量的質的緩和：日銀が大量に紙幣を市場に供給すること
によって物価上昇を目指す政策です。
なぜなら日銀の今のスタンスは以下の通りだからです。
『・・・物価上昇率が安定的に2％を超えるまで、通貨供給量を
増やし続けることを約束しました。・・・』
注）2016年9月21日、日銀説明資料より
では上記のように日銀が通貨供給を縮小したり、
あるいはその先通貨供給が停止するんじゃないかと市場が
考えた場合、いったいどのような現象が起きるのでしょう。
懸念されるのは金利の上昇で、場合によっては
金利の急騰もあり得るでしょう。
先月来すでに我が国の金利は上昇しつつありますが、
例えば2018年（2017年ではありませんよ！）一年で、
長期金利が1.5％〜2％も上昇するイメージです。
長い間低金利が続いただけに、急激な金利上昇は日本経済の
アチコチで混乱を引き起こすでしょう。
我々庶民の生活で一番心配されるのが住宅ローンの急騰で、
変動金利で借りている方はローンの返済増に要注意です。
自己資金ゼロなど多額の融資を受け、不動産投資を
行う人たちも、無傷ではいられないでしょう。
金融機関の財務状況に対する影響も無視できません、
保有する国債の価格下落によって、自己資本比率は下がり、
貸し出し余力が減るでしょう。
国の財政にとっても黄色信号で、国債の利払い費の増加によって、
国の歳入と歳出のバランスが崩れ、財政悪化の懸念が高まる
可能性もあるでしょう。
だいぶ先のお話しになりますが、上記のように金利急騰を
先読みした影響が、もしかしたら来年の終わりあたりから
出始めるかもしれません。
備えあれば憂いなし・・・仮に上記のようなことが
起きるとしても、幸いにもまだ十分に時間的な余裕があります、
来年一年ゆっくり時間をかけ対策を進めたいものです。
では今年はこのへんで。
(2016年12月21日）
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