■金と株を半々に、驚くべき推奨
みなさんこんにちは。
金の価格は市場最高値を更新中ですが、
不思議と話題にのぼりません。
なので今回も、前回に続き金(Gold)について
書かせていただきます。
先日、日本経済新聞を読んでいて、
僕は驚くべき記事を見つけました。
以下抜粋です。
『投資家に米国株式と金の分散投資を勧める金融機関が増えた。
国内でもスイスの運用会社大手、ピクテを筆頭にマネックス証券などが
運用に金を組み込む分散効果を紹介。
（中略）驚くのは、多くの金融機関が現在推奨するのは
米株式とほぼ同額を金に振り向ける運用だ。「機関投資家で運用資産の数％、
個人でも2割前後まで」という従来の配分の常識を覆す』
この記事は4/8日本経済新聞朝刊に掲載されていたもので、
同紙編集委員の志田富雄さんがお書きになったものです。
志田さんも記事の中で「驚くのは」と書かれていますが、
この記事を読んで僕も驚きました。
本当に「多くの金融機関が、米株式とほぼ同額を金に振り向ける運用」を
推奨しているのでしょうか。
記事では具体的な事例を挙げていませんが、
日経の編集員が根拠のない記事を書くとは思えません。
おそらくこれは事実で、
資産運用の現場で現実に起きているのでしょう。
だとすれば驚きです。
僕は長いことペーパーアセットと現物資産への分散投資を
勧めてきましたが、その僕ですら株と金（Gold)を半々で持つなど、
提案したことはありません。
資産規模や年齢、家族構成やライフプランなどによって、
人それぞれ適正なポートフォリオは異なりますが、
せいぜい株2に対し金1（注）くらいまでが僕の標準的な提案です。
注）僕の場合、金だけでなくコインを中心に幅広い現物資産を含めますが、
一般の金融機関にとって「現物資産＝金」なのでしょう。
これはどういうことかといいますと、僕の標準的なて提案は、
「全資産に占める株の構成比が30％なら、
金（というか現物資産）の比率は15％ほど」のイメージです。
でも、もしこの記事が正しければ、
「株の保有率が30％なら金の保有率も30％」と、
多くの金融機関が推奨していることになります。
現実にアドバイスの現場でこのようなことが起きているならば、
「時代は変わった」と思わざるをえません。
それほど広く、
金への信頼感が高まっているということでしょう。
言い換えれば紙の資産（＝ペーパーアセット）への
信頼感が低下しているということです。
先週僕はこんなお話をしました。
（以下前回のメルマガを引用）
つまり、足元の金価格は
・ドル高
・金利高
という二つの逆風にもかかわらず、
上がり続けているということです。
よほど強い金買い（きんがい）の力が働いているに違いありません。
なぜでしょう・・・。
（引用おしまい）
もし運用の現場で、
金融機関が上記のようなアドバイスをしているなら、
それも足元の金高（きんだか）の一因なのかもしれません。
そしてさらに突き詰めれば、
多くの金融機関がそのような金買いアドバイスをするほど、
ペーパーアセットへの信頼感が低下しているのかもしれません。
もしそうなら、
あらためて「時代は変わった」と考えざるをえません。
では今回はこのへんで。
(2024年4月11日）
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